作为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率日前再创新高股票杠杆网站开户，引发了全球市场的关注。

　　，10年美债收益率盘中升破5%重要关口，收于4.98%，这是自2007年以来首次。此外，30年期国债收益率也一度上升至5.14%，续刷2007年以来新高。

　　对此，国元证券宏观与资产配置分析师孟子君日前接受《中国经营报》记者采访时分析表示：“10年期美债收益率飙升与美国的宏观经济数据（就业、消费、PMI等）超预期、美联储的表态以及期限溢价的上升均有关。”

　　“本质上是对于联邦债务赤字的担忧，未来的不确定性加上财政部更多的债务，投资者正在要求更高回报。”在期限溢价方面，孟子君解释说。

　　平安证券首席经济学家钟正生在研报中也分析称，这主要有四个方面的驱动因素：

　　一是美国经济数据继续好于预期，三季度GDP增长预期进一步上修。自近日零售和工业数据公布以后，亚特兰大联储GDPNow模型上修三季度美国GDP增长预测至5.4%，为以来最高。

　　二是美联储官员密集“放鹰”，强调未来进一步加息的可能。虽然多数官员支持11月暂停加息，但不少官员暗示美联储应保留继续加息的选项。

　　美东时间早间，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表了11月议息会议前最后的关键讲话。他的一系列言论表明，美联储将在下次会议上再次按兵不动，但鲍威尔同时也强调，如果政策制定者看到经济增长强劲的进一步迹象，就有可能再次加息。

　　在业界看来，鲍威尔的言论是导致利率升至5%的一大因素。

　　截至，CME数据显示，截至明年1月至少再加息一次的概率由的30.4%升至35.8%。

　　三是关于美债供需的担忧持续，推升期限溢价。，美国财政部数据显示，截至今年8月，日本等国家大幅减持手中的美债。当前市场对于美债供需失衡的风险十分敏感，出现了10年期及以上美债利率较2年期更快攀升的现象。

　　四是地缘冲突并未显著驱动避险资金配置美债，反而抬升油价与通胀预期。

　　开源证券也表示，美国经济增长韧性及潜在中性利率上升是美债利率上行的基础。

　　后市或将维持高位震荡

　　展望后市，钟正生认为，未来一段时间，美债利率可能保持当前高水平波动区间。

　　展望未来，孟子君对记者说：“在经济维持强韧性的背景下，美国的高利率环境可能会维持到2024年，美债收益率也维持高位震荡。”

　　在孟子君看来：“美联储的降息行动可能要等到就业市场出现明显降温时才会出现，在此前美债收益率不具备快速回落的条件。但是从长期来看，长端美债收益率大概率会回落，因为高利率意味着美国政府的融资成本会大幅增加，偿还利息的难度加大，除非税收大幅增加，否则若要保持财政赤字不扩大的话，就意味着政府在财政支出这一块需要缩减，而这会直接影响到GDP增速。”

　　开源证券还称，美债收益率可能继续上行。因为参考历史经验，民众长期通胀预期在2.5%～3%的情况下，风险中性利率约在3.5%～4%区间，期限溢价平均为1.3%左右，则10年期美债收益率中枢应在4.8%～5.3%。

　　开源证券还表示，后续若美国经济基本面、通胀下行进程抑或非美主要经济体发生经济风险，美债收益率将有望见到下行拐点。

　　令全球风险资产价格承压

　　一直以来，10年期美债收益率被称为“全球资产定价之锚”，其对全球资产价格走势产生重大的影响。

　　就此，钟正生认为，在10年期美债利率保持高位的背景下，这对市场会产生三个方面的影响：

　　一是美股波动与调整压力阶段上升。“当前美股估值不低，随着美债利率上升，股债性价比势必下降；经济与政策不确定性上升，可能抑制股票市场风险偏好。”钟正生说。

　　二是美元指数或保持相对强势。在钟正生看来，10年期美德国债利差已超过2022年11月的高点（彼时美元指数升破110）。近期地缘风险上升、油价上行压力加大，削弱欧洲、日本等非美经济增长前景，进一步加持美元指数。

　　三是黄金价格或存阶段回调风险。钟正生表示，如果地缘冲突没有超预期扩大，黄金价格可能更受美债实际利率及美元汇率的影响。

　　有业界专家也称，尽管美联储持续释放相对鸽派的加息预期，但是曲线快速陡峭化之下，长端美债利率创下新高，对于美国和全球货币流动性都形成压力。

　　孟子君还对记者表示：“10年期美债收益率飙升对全球风险资产的价格都会带来压力股票杠杆网站开户，比如股市、商品和房地产。高企的美债收益率会促使投资者卖掉手中的风险资产，从而把更多仓位配置到无风险的美国国债上，这会导致贷款利率高企，从而对房地产市场带来冲击。”